盛大是如何赢得年度最佳投资的?

     作者：小刀马　　

     盛大继去年11月6日宣布售出所持有的新浪公司总计约370万股普通股后，今天又宣布售出400万股新浪股票。虽然还留着200多万股没有出手，但是盛大2年前投资新浪的2亿多美金，以每股23美元的价位买入，在最近半年分别以27美元和32美元的价位两次出手，去掉购入成本，盛大净赚5000万美金(近4亿人民币)。从已经抛售的约770万股计算，投资回报率超过30%(不计剩余200多万股可能获得的收益)。

　　盛大之所以能够完成“年度最佳投资”，与其最初进入新浪的姿态有关。2年前的春节，新浪也是刚发布第四季度财报，不过业绩并不理想，股价也应声下跌。盛大逢低吸纳，斥资2亿多美金购入了近20%的新浪股份，成为第一大股东。此举让盛大当时就占据了一个“进可攻、退可守”的位置。

　　因为和李焜耀投资西门子案不同，低价买入的盛大为自己留足了退路，即使不能进入董事会，也可以通过股价高点抛售而获利;当然，如果新浪股价进一步下跌，盛大也可以继续买入，直至完全收购，因为陈天桥毕竟不像一个只想赚钱的财务投资人。

　　所以盛大一开始就无所谓失败。而最近一年新浪经过管理层的调整，业绩和股价都持续上升。股价越高，盛大“退”的想法就强烈。而通过去年11月和今年2月两次新浪季报后的准确卡位，盛大也准确地找到了“退”的时机。这就是盛大用2年时间获得超过30%的投资回报率、完成“年度最佳投资”的原因。

　　另外，盛大最近半年多的业绩也值得肯定，特别是免费模式以后，自身的社区化、媒体化倾向越来越强，所以从业务战略层面跟新浪更多是可以并行发展关系。

　　因此笔者认为，如果新浪股价持续上升，盛大仍会继续抛售。